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打造多重优先级，尽享大股东业务增量红利。长江环保集团支持国祯环保积极参与共抓长江大保护工作，同等条件下优先将国祯环保纳入长江大保护联合体单位成员中，优先支持国祯环保在长江环保集团主导的长江大保护项目中开展智慧水务、管网检测及修复等运维服务，未来三年内每年承担不低于长江环保集团主导的新增项目中30%的运维服务保障职能。

行业标杆：参考硕腾，疫苗企业的成长路径和制胜关键为何？硕腾的成长路径：依托产品优势在某一大单品（硕腾为抗生素）形成突破，然后依托该大单品形成研发、工艺、渠道和品牌为一体的平台优势，并通过该平台优势进行品类扩张（内生研发和外延并购），从而不断丰富产品线，实现持续增长。在硕腾的成长路径中，我们认为通过领先的研发和工艺水平打造出卓越的产品力是其成功的核心；其次，公司建立起的广泛的销售、服务体系，以及塑造的品牌力为公司的扩张提供助力；第三，在扩张战略上，进行了有效的多元化外延并购。

盈利预测及投资建议：受订单确认节奏影响，我们预计2019年净利润由8.5亿元下调至6.5亿元，预计2020、2021年净利润为9.2亿元、13.5亿元。对应2019-2021年PE27X、19X、13X。维持“买入”评级，持续推荐！风险提示：半导体设备研发进度不及预期，行业竞争加剧，下游扩产不及预期。

补充：关于酸奶中乳酸菌的解读——研究表明，活的嗜热链球菌含有β-半乳糖苷酶，有助于改善乳糖酶缺乏者的乳糖不耐症。以添加保加利亚乳杆菌、嗜热链球菌为主的常温酸奶，成品中已经不存在“活的嗜热链球菌”，因此更无法改善乳糖不耐受。相反，如果消费者饮用常温酸奶出现肠道不适，很可能是摄入了过多乳糖，而不是来自乳酸菌助消化的作用。

他写道：“我在7年级时遇到保罗，这改变了我的人生。”盖茨还称，他们两人“把几乎所有的空余时间都放在了能接触到的所有计算机上”。比尔·盖茨博文中展示自己和保罗·艾伦高中时的照片：左一为保罗·艾伦，右一为比尔·盖茨。艾伦早早预测到计算机将会改变世界，这让盖茨十分敬佩。盖茨写道：“虽然还在上高中，当时我们都不知道个人电脑为何物，但艾伦已经预见到计算机芯片将会非常强大，最终让一个新行业崛起。”

在前期，我们已经撰写了开润股份2.0时代系列报告的第一篇《开润股份2.0时代（I）：90分在中国销量为什么超越新秀丽》。本篇我们希望通过深入分析90分品牌产品迭代、渠道开发，并重点讨论公司在品牌塑造和营销的措施和变化，从而对于开润股份B2C业务中90分品牌的发展进行深入探讨。