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美联储在上世纪60年代也曾通过购买主权债务来刺激美国经济（见图2）。与英国一样，美国联邦基金利率也受到布雷顿森林固定汇率体系的约束。上世纪60年代初，美国经济增速放缓，但短期利率无法下调。为了刺激需求，美联储实施了“扭转操作”（Operation Twist），出售短期国库券以换取长期国债。在不到一年的时间里，美联储购买了美国国债市场约5%的份额，大致相当于全球金融危机期间的第一轮量化宽松（QE1），使美联储持有的美国国债总量略低于债券市场的10%。1966年“扭转操作”结束后，收益率曲线出现倒挂，与银行信贷收紧货币政策同时发生，但没有达到政策限制的水平。当时长期利率的缓慢反应导致收益率曲线倒挂了大约一年，但这是战后美国历史上第一次没有伴随出现衰退。

操作上，短期内“业绩为王”或许在中报行情下再度被提升至市场焦点，因此在接下来围绕中报行情展开的反弹格局中，此类个股有望得到市场资金的关注。从中长期方向上来看，虽然今日医药行业板块个股悉数回落，但只要公司本身没有出现问题，便不影响其中长期的投资价值。而芯片、5G、半导体、国产软件等高科技类行业，未来我国在通往科技强国的道路上必然大力扶持此类行业的快速发展，相关行业及个股具备中长期投资价值，此外，对于此前我们提到的大消费类个股的投资机会依旧值得期待。北京博星证券投顾认为，近日加市场在中报行情的作用下，短期有望迎来一轮反弹行情，但鉴于目前国际局势错综复杂，因此，市场暂不具备反转的条件，操作上，短期可把握这次难得的反弹机遇，在控制好仓位的前提下逢低吸纳具备业绩支撑的优质题材个股。

美股市场与A股市场在退市上的差异主要由于两大市场在退市指标制度设计上的不同。我国A股市场在退市制度上更侧重于财务数据，而美股市场的退市制度设计更为多元化。以纳斯达克为例，纳斯达克市场退市指标以公众股东数量、市值、做市商数量以及财务指标等多方面对上市公司进行考核，且上市公司在维护上市成本较高或估值较低时，可选择主动退市；此外，在退市过程中，交易所与市场能够形成有效的衔接机制，纳斯达克市场内部分层，且公司退市后可以转入OTC市场或粉单市场继续进行交易，上市公司退市程序较为顺畅。而在A股市场上，由于退市制度单方面过于注重财务指标，企业可通过对非经常性损益科目的操作使原本亏损的企业转为盈利从而避免退市，例如近几年出现的上市公司“卖房保壳”等现象；此外，A股上市公司退市后，无法形成行之有效的资本市场衔接，退市后大多企业只能转入三板市场，三板市场流动性缺失，从而加剧了上市公司的“保壳”行为。

这个“残单”潘晓刚派给了童昌盛、姜良程。当两人来到西安的时候，任玉生提供了张炳强的照片及日常活动时间表。二人跟踪了张炳强两天，发现张炳强对他俩有所防范，没敢再跟踪。其实，1998年出生的童昌盛、姜良程也是第一次干这种事情，他们原本在江西老家，但整天无所事事，又不想去找工作，于是天天在网上搜索发财的捷径。

二是香港结算行为境外投资者办理人民币购售业务时，应确保与其香港的境外投资者在本机构的资金兑换和外汇风险对冲，是基于内地与香港股票市场交易互联互通机制下的真实合理需求。今年4月11日博鳌亚洲论坛上，人民银行行长易纲宣布了12项中国金融扩大对外开放的举措，其中一条是“为进一步完善内地与香港两地股票市场互联互通机制，从5月1日起把互联互通每日额度扩大四倍，即沪股通及深股通每日额度从130亿调整为520亿元人民币，港股通每日额度从105亿调整为420亿元人民币”，这意味着境外人民币业务量将较过去大幅增加。

申万宏源（06806）　　　3.12元　　　上升2.97%海通证券（06837）　　　8.55元　　　上升6.74%中国银河（06881）　　　4.50元　　　上升5.63%----------------------------责任编辑：卢昱君